Avant de faire carrière dans la Ligue canadienne de football, Bernie Faloney brille sur la scène du football universitaire américain. À l’Université du Maryland, il mène son équipe au Sugar Bowl en 1952 et à l’Orange Bowl en 1953. C’est aussi lui qui occupe le poste de quart-arrière et de co-capitaine lors de la saison sans défaite de l’Université du Maryland en 1953 qui se termine par la conquête du championnat national. Faloney est le premier choix au repêchage des 49ers de San Francisco, mais décide plutôt de jouer dans la Ligue canadienne de football. Il signe un contrat avec les Eskimos d’Edmonton en 1954 et remporte la Coupe Grey dès sa première saison avec l’équipe. Après deux années de service militaire avec l’aviation américaine, il revient au Canada et se joint aux Tiger Cats de Hamilton en 1957. Il mène les Ticats à sept finales de la Coupe Grey en huit saisons, s’adjugeant l’emblème de la suprématie du football canadien en 1957 puis en 1963. C’est avec hésitation que Faloney quitte les Tiger Cats après avoir été échangé aux Alouettes de Montréal en 1965. Il passera deux campagnes avec les Alouettes et une autre avec les Lions de la Colombie-Britannique avant de tirer sa révérence en 1967. Faloney complète 1 493 des 2 876 passes qu’il tente durant sa carrière, lance 151 passes de touché et seulement 201 interceptions. Il prend part à neuf finales de la Coupe Grey qu’il remporte à quatre occasions. Il est aussi le premier quart-arrière à mener une formation de la Division Est et une de la Division Ouest à la conquête de la Coupe Grey. Ses performances exceptionnelles sur le terrain lui valent le trophée Schenley à titre de Joueur par excellence de la LCF en 1961 ainsi que le trophée Jeff-Russel comme Joueur par excellence de la Division Est en 1965.